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关于泰达荷银集利债券型基金的分析报告
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兼顾安全性与收益性

  泰达荷银集利债券型基金是其基金管理人顺应市场形势推出的首只债券型品种,投资目标是分享中国经济成长与资本的长期稳健增值。债券的利息收入与股票的红利收益及资本增值是该基金投资组合收益的主要来源。

  目前,市场的持续低迷已成共识。这一时期,资产的保值目标被提到更为重要的位置。作为安全性较高的品种,债券基金是资产理想的避险场所。而且,从目前世界经济看,衰退已经成为各国面临的主要问题,通过降低利率来刺激经济增长在较长一段时间内有望成为新的调控政策,从而对债券市场构成实质性利好。

  注重资产安全性

  在资产配置上,泰达荷银集利债券型基金主要通过战略性资产配置实现组合资产在权益类和固定类证券的分配。基金管理人采用已成功运用的MVPS模型,基于对未来市场的信心度对风险进行预估和分配从而决定资产配置。

  具体组合方面,该基金以债券投资为主,占比最低为80%,股票等权益类资产投资比例最高为20%,最低为0%,并保持现金及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%,以符合基金资产流动性的要求。同时,该基金更加侧重资产的安全性,并通过对市场的分析,适度参与稳健型的权益类证券,从而较好地在安全性和收益性方面取得平衡。而且,在该基金“90%×上证国债指数收益率 10%×中证红利指数”的业绩比较基准中,债券占比非常突出,这表明了基金管理人注重安全稳健的投资目标。

  灵活提升收益

  在设计理念方面,泰达荷银集利债券型基金定位于通过主动的债券投资实现资产的保值与增值,并通过新股申购和稳健的股票投资,多方面增加资产的收益。

  区别于目前市场上的纯债券型基金,该基金可以主动投资部分二级市场的股票,这对于提高预期收益很有益处。以往债券型基金里收益率曾经领先的,主要是在二级市场积极主动投资股票。那些基金之所以能够被评为四星级、五星级基金,主要由于得当的股票二级市场投资策略。近期股票市场下跌,新股发行数量趋于减少,对于只可以打新股的债券型基金来说,收益的主要来源大幅压缩。泰达荷银集利定位于可以适当投资二级市场的股票,从而为收益的提升提供了更多的灵活性。而且,中国债券市场正处于发展阶段,市场结构不太完善,仍有一些较大的不可控的市场风险。单一完全的投资债券市场,市场风险无法通过内部消化,如果能在投资组合中适当引入部分权益类投资,将会对冲债券市场的系统性风险,起到平滑收益的作用。

  风控流程较成熟
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