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私募:此时入场 仍嫌过早
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  “我们的判断是:熊市上半场已经结束;下半场刚刚上演。”私募人士、明达投资管理公司董事长刘明达认为,目前阶段,不仅指数仍将延续震荡甚至继续下跌,且多数个股也仍有巨大下跌空间。多位私募基金人士也向记者表示,此时入场,仍嫌过早。

耐心等待资产价格低估

  “现在的问题是经济周期处于敏感拐点。如果形势真的走坏,指数即使跌破2000点,市场也未必有价值,因为大家对成长的预期已经没有了。”深圳某著名私募基金老总认为,即使“大小非”的问题目前已经解决,也并不足以刺激人们的信心。

  目前,市盈率估值法仍然被市场普遍采用,但在这位私募老总看来,市盈率已经失去了任何意义:“对于PE的估算是基于未来成长性的基础之上,如果没有了成长性,业绩不断下滑,使用PE还有什么意义呢?”他透露,目前其公司股票池中虽然已经存了不少有价值的股票,但是仍没有研究员给出“推荐”评级。

  “虽然大家都知道市场底部就在眼前,但这并不意味着到了建仓的时刻。”私募人士盛羽说,“资本都为逐利而来,也只有足够的资本,才有能力有效扭转市场趋势。目前,均线系统仍然负向发散,意味着短、中、长期成本关系仍未有效理顺。”

  “我们仍然在耐心等待资产价格低估,一旦这种情况出现,一个大的投资机会又将来临。在此之前,考虑资产安全仍是我们投资的首要目标。”深圳龙腾资产管理公司董事长吴险峰判断,市场会有从泡沫到破裂后的合理,再到低估的过程,特别是在全球及中国的未来经济增长不确定性增加后,这种可能性会加大。

轻仓期待市场转机

  吴险峰承认近期仓位变动频繁,是因为考虑到政府随时可能出台救市政策,而他不愿放弃大幅反弹的机会。“在中国,这种机会的出现多半与政策有关,但我们无法准确判断刺激股市的政策是否会有以及何时推出。”吴险峰承认此举带有投机因素,“这种方法可抓住可能的反弹,虽然我们认同市场的大底从时间来判断还没有来到。”尽管如此,但吴险峰依然坚持“安全第一”,龙腾旗下基金仅保留了10%左右的仓位,依然试图把风险控制到尽可能小。

  而盛羽则坚持现金为王策略,宁做追随者也不做冒险先锋。“一旦政策基本面有大的变化,那些近水楼台的资本会先于我们进入市场。”盛羽说,“我们应该认可自己的后知后觉,等待他们拿到充分筹码并在洗盘后期才跟进。”目前,盛羽手中除了部分准备长期持有的银行股外,仍然保有大量现金。
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