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天治基金:下周债市涨势或趋缓
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  本周交易所市场延续了上周的强劲上涨势头,连续五个交易日上涨。国债指数和企债指数均创出历史新高,成交活跃。短短两周时间,国债指数从113.92涨到本周五的115.04,涨幅约1%。本周三公布的8月份CPI数据为4.9%,较上月的6.3%大幅度回落,回落速度超过大家的预期。PPI高达10.1%,但是大家认为拐点已经到了,因此并为引起大家的担忧。另外,恰逢中秋假期,市场资金充裕而惜售债券,刺激了债市加速上涨。


  银行间债券市场表现也很不错,在国开行新债招标的带动下,3-5年左右的中期债券拉开新的上涨序幕。本周一年期央票的发行量增大到900亿元,三个月央票发行量为300亿元,发行利率继续持稳,其中一年期央票发行量连续两周放量,表明市场机构资金非常充裕,对央票的配置需求强劲。最新两周来,央行净回笼货币2500亿元,在流动性充裕的情况下,央行倾向于采取发行央票的方式回笼流动性,避免采取提高存款准备金率的方式。

  连续两周的大幅度上涨,或多或少透支了债市的上涨潜力。预计下周债市仍将维持相对强势,但是上涨的势头会变缓。随着央行回笼货币的持续,资金过分宽裕的局面将有所改善,另外PPI的高企也会逐渐得到大家的重视,债市将逐步理性。

天治稳健双盈基金拟任基金经理 贺云

编辑:送财童子
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